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天然气需求强劲增长 亚洲LNG价格还要暴涨多久?
    时间:2021-01-21 13:35    来源:未知     作者:郫县红蜀蓉工业筛


  在过去的一个月里,亚洲液化天然气(LNG)的现货价格迅速上涨。2020年12月,日韩基准液化天然气价格(JKM)现货平均价几乎是11月平均价格的两倍,是2020年夏季均价的5倍。截至1月12日,JKM更是飙升至28美元/百万英热单位。这个价位和涨幅远远高于欧洲市场和北美市场。这样的高价位是可以持续的吗?这样的涨幅还能持续多久?为了回答这些问题,我们需要先理解透彻这一轮亚洲LNG价格暴涨的驱动因素,以及这些因素在多大程度上能持续多久。

  JKM现货价格的暴涨,是多重因素叠加的结果,包括亚洲天然气需求强劲增长、LNG供给的暂时性断档,以及国际海运市场的紧张。

  天然气需求强劲增长

  2020年12月,亚洲LNG需求同比增长了14%,达到有史以来的最高值(2600万吨)。从地区来看,需求增量中的绝大部分来自于中国和日本,其他亚洲主要LNG进口国的需求保持稳健。

  亚洲LNG需求的强劲增长主要由几个因素驱动:一是异常寒冷的冬季。今年冬季,亚洲地区的平均日气温远低于过去5年的均值。比如,日本2020年12月的室内气温低于18摄氏度的天数(HHDs)比过去5年的均值高18%,中国2020年12月的HHDs比过去5年的均值高19%。1月上旬,韩国首尔的气温降至零下18.6摄氏度,为该市35年来的最低气温。寒潮在1月持续肆虐东北亚地区各国。二是新冠肺炎疫情使得大量的公共场所增加通风,进一步推高了北亚各国的取暖需求和用电需求。例如,为了应对新冠肺炎疫情,日本的许多公共活动场所保持24小时开窗,这部分地解释了日本2020年12月的LNG需求同比增长了13%。三是中国工业生产复苏的速度不仅显著高于世界各国,而且也超过大多数市场分析人员的预期。中国2020年12月的LNG进口同比增长了34%。此外,韩国的LNG需求也稳健增长,主要原因在于新的环保政策意味着大量的煤电厂逐步退出运营。韩国目前60座燃煤电站中有8座已经关停,严寒进一步推高了电厂对LNG的需求。

  LNG供给暂时性断档

  在供给方面,欧洲最大的LNG生产商挪威哈默菲斯特(Hammerfest)2020年10月宣布将停产至少一年,该厂在当年9月大火之后需要大规模重修。另外,澳大利亚、马来西亚等国都有大量LNG项目受疫情影响而暂停。

  火上浇油的是,自从去年12月开始,分散在世界各地(如美国、澳大利亚、阿尔及利亚和卡塔尔)的几个大LNG生产商纷纷报告各种项目运行故障。全球天然气的液化产能利用率从2019年第四季度的94%,下降到2020年4月的88%。

  海运市场紧张

  为了防控疫情,巴拿马运河每天允许通过的LNG货轮数量降到疫情前的一半。这导致途径该运河前往亚洲的大部分LNG货轮运输时间被人为地延长了。巴拿马运河的拥堵和限流使得许多船舶不得不选择绕行,极大地增加了LNG货轮的航程。例如,从美国墨西哥湾运往亚洲的LNG货轮,往返行程增加了近20天。根据巴拿马运河管理部门的官方声明,这种拥堵和限流在今年夏天之前很难改变。

  航程的增加和运力的紧张直接引起运费的上涨。根据SparkCommodities的数据,大西洋航线的LNG现货货轮日租金在1月5日开始的一周内便增长超过两倍。上涨的运费进一步推高了LNG现货的总成本。

  现货价格还能涨多久?

  综上分析,我们可以看到:一方面,运输和供给两个领域的根本问题在于疫情的影响。海运市场的紧张能持续多久、供给的间断或短缺将持续多久,根本来说取决于我们对疫情还要肆虐多久的判断。另一方面,亚洲LNG现货需求旺盛的根本原因,在于异常寒冷的冬季和疫情引发的非永久性需求增长。冷冬往往在3月结束。总体来说,我认为,LNG需求在3月之后继续保持当下的强势的概率比较低。

  作为一个乐观的分析员,我倾向于相信疫苗很可能带来全世界疫情的终结,那么如今这样暴涨的LNG现货价格将很可能只是昙花一现。高昂的LNG现货价格很有可能在1月和2月继续存在,但可能很难持续到3月以后。

  从更长一点的时间范围来看,LNG现货市场供应紧张将不再是问题。澳大利亚、美国、俄罗斯、卡塔尔等主要LNG出口国在疫情爆发前便开始投产大量新的项目,在未来5年左右,全球LNG的供应将会逐步宽松。这种宽松将使得过高的价格失去存在的基础。

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